Read Only Memory Modified - міняємо стереотипи


Останні 10 коментарів

Едвард: Цікаві факти, не знав. Я був про нього гіршої думки. Тепер переконався, що не все є таким, як виглядає на перший погляд

Іван: Україна сама себе знищить. Не можуть в одній країні жити українці і обмоскалене бидло

Іван: Щиро здивований, не знав. А дурні москалі будуть шоковані, як прочитають

Іван: Круто))))) Однак "Крим наш"

Іван: Дурість повна, навіть читати смішно. А Різдво таки краще 25 грудня святкувати з усім світом, а не з расєянами

Іван: Ненавидять в основному тупі та жадібні, які самі нічого не можуть і вчитися не бажають. Надіюся таких вже стає менше з кожним роком і в України є майбутнє. А ні, то русскаязічни

Як що: Супер

Печиво Я: Очень интересно.для росказа то что нужно.Спасибо

Леся: Цікаво почитати. Були на місці поховання біля с. Капулівка. Місце, яке своєю атмосферою вражає! Місце спокою та умиротворення!

Андрій: Цікавий фільм. Думав все знаю з історії, а тут багато невідомих фактів відкрив для себе. Дякую!

5 найбільш відвідуваних

Армия России - патриоты или фашистский сброд

Сімейно- побутове життя населення Західної Європи в період Середньовіччя.

Ким насправді був Іван Сірко? Містика та факти.

Русь і Московія, слов'яни і татари. Невідома справжня історія нашого минулого.

15 міфів російської історії - правда і брехня. Альтернативна історія Русі.

5 найбільш обговорюваних

Ким насправді був Іван Сірко? Містика та факти.

Как Московия украла историю Киевской Руси-Украины (доклад доктора исторических наук)

15 міфів російської історії - правда і брехня. Альтернативна історія Русі.

Пять главных советских мифов о Великой Войне

Колесо гигантов: загадочный Руджм эль-Хири


Напишіть свою статтю
без реєстрації та цензури!
Натисніть меню "Моя стаття"
Автор: Vlad Ponomar 26-11-2019 7:19:20

Про курс валют.

picture

Итак, с начала года гривна укрепилась по отношению к доллару сильнее всех остальных валют мира - на 9%.(рейтинг Globalforeignexchange).
Хорошо ли это? Как мы помним курс определяется уровнем спроса и предложения на валютном рынке.
Есть несколько способов укреплять курс. Это можно делать правильно: увеличивать предложение валюты за счет роста экспорта и снижения импорта, т.е. уменьшать негативное сальдо торгового баланса, развивать экономику и промышленность, проводить политику импортозамещения, усиливать экспортный потенциал, привлекать прямые иностранные инвестиции и т.д., а можно увеличивать валютное предложение за счет сжигания резервов (что делал Янукович) или укреплять курс в долг (а не за счет роста экономики), что происходит сейчас.

Т.е. нынешнее укрепление гривны носит искусственный характер, объективных экономических предпосылок для этого нет.

Что же произошло? К такому резкому укреплению курса привела покупка иностранцами облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) Украины.
Для покупки облигаций нерезиденты должны валюту продать, что и приводит к ее избыточному предложению на межбанке.
Украина в январе-сентябре привлекла 194,8 млрд грн (на 320,7% больше, чем за аналогичный период прошлого года), $3,8 млрд и 189 млн евро за счет размещения ОВГЗ. Это 300 млрд грн при плане (зафиксированном в ЗУ о госбюджете) в 202 млрд грн. Т.е. план по внутренним заимствованиям, только за 9 мес года уже перевыполнен на 50% (!). Таким образом был нарушен Закон о бюджете в части превышения предела заимствований на внутреннем рынке.

Это главная причина - почему предсказать такое укрепление гривны было невозможно. Прогнозировать, что правительство сумасшедшими темпами будет наращивать долги под неадекватно высокие проценты было нереально.

Средневзвешенная доходность ценных бумаг в гривне 17,6% годовых, в долларах – 6,2% годовых.
Теперь размещенные по таким ставкам облигации надо обслуживать. И обслуживать очень дорого (если взять «длинные» ОВГЗ, например на 6 лет, то через 6 лет с процентами мы должны вернуть уже в 2 раза большую сумму). А в бюджете под эти цели таких средств не заложено.

Выстроена классическая долговая пирамида. А мы знаем, чем заканчиваются все истории с финансовыми пирамидами.

Нерезиденты так активно и массово скупают наши ОВГЗ потому что такой уровень доходности не получишь нигде в мире. Они получают доход не только от фантастической доходности ОВГЗ, но и от хорошей позитивной курсовой разницы. Многие нерезиденты инвестировали в «короткие» бумаги, дополнительно фиксируя положительную курсовую разницу. Т.е. к 17% доходности прибавляем 9% курсового дохода.
И все это мы делаем, зная, что в 2019 у нас пиковые выплаты по старым долгам (например, в 4 кв-ле 2019 - 80 млрд грн, а расходы по обслуживанию госдолга Украины за весь 2019 г. больше 480 млрд грн). Но мы продолжаем наращивать долги и строить хрупкую пирамиду, которая рухнет, когда спекулянты-нерезиденты потеряют интерес к нашим ОВГЗ и решат зафиксировать прибыль и вывести валюту из Украины.
Т.е. спекулянты, опасаясь за свои инвестиции, выйдут со сверхдоходами из ОВГЗ в любой момент и курс улетит к новым высотам.
А предпосылки к выходу уже есть. Сегодня очень много факторов указывает на то, что мировой кризис начался. Новая глава МВФ на прошлой неделе заявила о больших проблемах, о рекордном замедлении роста мировой экономики за последние 10 лет, о остановке роста мировой торговли. Плюс торговые войны (потеря $700 млрд к 2020 г), Брекзит, Украинагейт и т.д.
Пока нам еще на руку политика низких ставок в США и отрицательных/нулевых – в еврозоне. Но ужесточение монетарной политики в ключевых экономиках мира спровоцирует отток спекулятивного капитала с рынков развивающихся стран.

Повторюсь – я приветствую естественное укрепление курса - рост экспорта, уменьшение импорта, уменьшение дефицита внешней торговли. У нас же сейчас все наоборот. И это очень вредит экономике. Мы плодим долги и зарываемся глубже. Спекулятивные инвестиции, в отличие от прямых, приходят к нам на короткий срок.

Что делают? Укрепляют курс, стимулируют импорт, поощряют импортеров, импорт растет, спрос на валюту растет, негативное сальдо внешней торговли растет. (Отрицательное сальдо внешнеторгового баланса Украины в январе-июне 2019г почти в 2 раза больше, чем в соответствующем периоде 2018г. Импорт товаров вырос на 8,5%. Дефицит внешней торговли товарами вырос в 1,4 раза – до $3,73 млрд).

Импорт товаров млрд.$
I полугодие 2018 2.60
I полугодие 2019 2.82

Сальдо млрд.$
I полугодие 2018 –2.74
I полугодие 2019 –3.73

Согласно ожиданиям правительства, в 2020 г дефицит торгового баланса составит $13,78 млрд, а в 2022-м достигнет $16,11 млрд.

Сейчас у нас дефицит бюджета, т.к. многие сборы зависят от курса, укрепляем курс - дефицит растет, через продажу ОВГЗ берем в долг, чтобы финансировать этот же дефицит бюджета, продаем овгз - укрепляем курс, дефицит растет. Круг замкнулся, замкнутый порочный круг.

Также растет сумма обслуживания госдолга Украины. Госдолг Украины c начала года вырос на $3,6 млрд. В бюджет за январь-август поступили доходы на 30,8 млрд грн меньше плана. Не выполнен план поступлений по большинству основных бюджетообразующих платежей, прежде всего НДС с ввезенных на территорию Украины товаров (-26,2 млрд грн). Промпроизводство падает третий месяц подряд, резко упали зарплаты, рост реальных доходов существенно замедлился.

Но есть красивая картинка для электората новой власти. Обещали повышение зарплат и пенсий? Берем в долг. Надуваем пузырь. А нерезиденты, получая свои сверхдоходы, в наш бюджет ничего не платят– для них установлена нулевая ставка налога прибыль.
Кто-то из Вас почувствовал снижение цен на импортные товары?
Плюс меня сейчас очень беспокоит вся это неопределенность с «Приватом» и МВФ. Объём депозитов в банках резко уменьшается-также плохой знак для гривны. Больше всего средств уходит из Привата (только за июль и август из банков ушло 2,9 млрд грн депозитов. Львиная доля этих средств ушла из Привата).

Наблюдаем дальше и делаем выводы.


Коментарі


Ваш псевдонім (від 3 до 30 букв кирилиці з пробілами)

Введіть коментар (кирилиця та знаки пунктуації до 2000 символів)



Copyright © 2013. http://www.romm.net.ua
All Rights Reserved. Email: romm@meta.ua